XS，程式交易

本週大家最關心的就是中美第二輪貿易戰在8月23日中午12點開打，雙方繼上次互課340億懲罰性關稅後，這次再加課160億懲罰性關稅；這會是真利空、假利空、還是利空出盡，先看下圖，上一輪關稅互課在7月6日生效，大盤、融資維持率(代表散戶的持股)、0050領先指標(代表法人的持股)都從6月初開始回檔，但是到6月底時0050領先指標就先穩住。

7月6日關稅互課一生效後大盤開始反彈，0050指標也往上走，但是融資維持率卻沒什麼漲，表示上一波反彈都是由權值股帶動，純粹只是拉指數而已，對很多投資人來說持股一樣是套牢、甚至破底。

而這次8月23日中午關稅互課要生效，可以看到大盤、融資維持率、0050指標一樣都從8月初開始回檔，不同的是這次大盤跟融資維持率都提早落底，0050指標反而在低檔，

再來看兩支外資最喜歡用的避險指標T50反(00632R)跟富邦VIX(00677U)，00632R外資只買3589張，但庫存卻增加約8萬張，這是外資慣用的手法，直接用申購的；直接用申購的通常有兩個目的，一是不想被市場知道他在買，以免被散戶跟單，二是T50反的淨值比市價便宜，用申購的比較划算。

當我不知道外資是哪個目的要用申購的時候，就要再看另一檔00677U做比對，看下圖可以知道外資賣超00677U，同時庫存也減少，代表短線避險需求減少。

也就是說目前外資認為短線避險需求可以減少，大盤就會比較偏多，但是00632R持股還在增加，長線上看法仍然要偏保守。

今天拉了一根長紅，操作上仍是偏多，下方的防守可以放在10675-10725區間。